发布日期：2024-08-25 08:30    点击次数：179

起原：广发证券筹划

非银：互联网消耗金融行业：涅槃待扬帆

互联网消耗金融阛阓容量大，监管激动阛阓竞争样式头部聚会。阐述艾瑞议论统计，2022年互金平台对狭义消耗信贷余额孝敬高达16%。阐述同花顺iFind，2023年我国消耗信贷余额占GDP比重为15.7%，低于好意思国的18.4%，往常发展空间依旧深刻。此外，跟着监管趋严，派司价值擢升，竞争样式呈现露面部化趋势。

收入起原及成本组成多元化，轻重老本业务模式各有千秋。互联网消金业务的收入端主要由利息、助贷劳动以及担保收入组成，成本端则包括获客、风控、融资以及贷后措置成本。阐述是否承担信用风险，业务模式可分为轻老本和重老本两类，前者藏匿了信用风险，打破了资金对扩大范围收敛，但依赖较高的科技水平与劳动才智；后者则承担更多信用风险，带来更高take rate，但对融资才智和风险措置要求更高。

获客端开源节流，自营流量招引和外洋拓客或为决胜要津。自营流量招引是节流的恒久策略，互联网消金平台在自营流量方面具备权臣上风。开源方面，国内阛阓增速有限，东南亚等国际阛阓发展条目优厚，无把持型竞争敌手，且收益率更高。尽管东南亚国度监管红利尚存，往常监管趋严可能导致合规成本增多，国内平台出海应得当可连续发展。

风险提醒：战术变动风险；宏不雅经济波动风险；利率下行风险等。

选自敷陈：《非银金融行业：互联网消耗金融行业：涅槃待扬帆》2024年8月7日；作家：陈福 S0260517050001；严漪澜 S0260524070005

军工：千帆星座首批组网卫星顺利起飞，产业发展有望加快

8月6日，长六改输送火箭在太原卫星发命中心顺利辐射，随后将千帆极轨01组卫星送入预定轨说念，任务获得圆满顺利。

千帆极轨01组卫星初次完毕了我国平板式卫星批量化研制，远期将部署1.5万余颗卫星。阐述中国航天基金会公众号，千帆星座筹备共分为三个阶段，瞻望到2025年底完毕648颗卫星的区域集合隐私，到2027年完毕环球隐私，并在2030年底完成1.5万颗卫星的手机直连多业务会通劳动。

辐射端才智渐渐改善，长六改二级液氧煤油发动机两次起动气象首飞。据中国航天报，长六改火箭是我国新一代固液系缚中型输送火箭，由中国航天科技集团八院捏总研制，700公里高度太阳同步轨说念输送才智大于4.5吨。本次任务中，火箭二级发动机为两次起动气象，可大幅提高火箭输送才智。这是新一代长征系列输送火箭二级液氧煤油发动机两次起动气象的初次翱游，亦然我国初次一箭18星的堆叠辐射。据上海经信委，长六改火箭承袭模块化、组合化、系列化发展阶梯，将来可通过助推器的治愈造成多种构型，自满往常卫星各样化的密集辐射需求。

卫星互联网产业化招引获得内容性阐扬，提议关心国内卫星及输送火箭产业链的细分龙头企业。

风险提醒：重心装备列装需求及委派不足预期；要紧战术治愈的风险；卫星互联网产业交易化需求拓展风险。

选自敷陈：《国防军工行业：千帆星座首批组网卫星顺利起飞，产业发展有望加快》2024年8月6日；作家：孟祥杰 S0260521040002；吴坤其 S0260522120001；邱净博 S0260522120005

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